Setelah Perang Dunia II, Amerika dan sekutunya membentuk serangkaian aliansi, institusi, dan struktur kekuasaan untuk membangun kembali negara-negara yang dilanda perang, menciptakan stabilitas geopolitik, dan mendorong pertumbuhan ekonomi global. Tatanan pasca perang ini masih bertahan – dengan satu perubahan penting – selama delapan dekade berikutnya.
Itu runtuhnya Tembok Berlin dan pembubaran Uni Soviet tampaknya menandai berakhirnya alternatif apa pun terhadap kapitalisme Barat dan demokrasi liberal sebagai sistem ekonomi utama global. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, semakin jelas terlihat bahwa ikatan yang menyatukan sistem yang didominasi Amerika ini sedang melemah dan kemungkinan besar akan putus.
Daftar ke Money Morning
Jangan lewatkan berita investasi dan keuangan pribadi terkini, analisis pasar, serta tips menghemat uang dengan buletin dua kali sehari gratis kami
Jangan lewatkan berita investasi dan keuangan pribadi terkini, analisis pasar, serta tips menghemat uang dengan buletin dua kali sehari gratis kami
Jadi bagaimana investor harus memposisikan diri mereka untuk menghadapi masa depan? Bidang apa saja yang saat ini kurang terwakili di sebagian besar portofolio yang harus mereka pertimbangkan? diversifikasi dan perlindungan?
Rivalitas dan konflik antara AS dan Tiongkok
Pertanyaan utamanya adalah bagaimana peralihan dari satu negara adidaya ke dua negara yang bersaing – Amerika Serikat dan Tiongkok – akan mempengaruhi pasokan, permintaan, dan efisiensi keunggulan komparatif global. Perdagangan bebas telah menghasilkan keuntungan besar sejak berakhirnya Perang Dunia Kedua, dan terlebih lagi sejak berakhirnya Perang Dingin. Hal ini jelas berada dalam ancaman.
Dengan berakhirnya tatanan pascaperang, muncullah “Permainan Hebat” yang baru. Nama ini awalnya diberikan untuk perebutan pengaruh antara Inggris dan Rusia di Asia Tengah (Afghanistan dan Persia). Kali ini, persaingan strategis dan konflik politik terjadi antara kedua belah pihak AS dan Tiongkok. Paradoksnya, Amerika kini menerapkan strategi yang lebih berwawasan ke dalam di bawah bendera Trump, Make America Great Again (MAGA), sementara Tiongkok ingin membangun aliansi ekonomi dan politik melalui proyek Belt and Road (BRI) dan Global Development Initiative (GDI).
Sementara Amerika berusaha mengembalikan basis manufakturnya ke daratan, Eropa kini harus mengalihkan anggaran dari kesejahteraan sosial ke persenjataan kembali. Keduanya kini bersaing ketat dengan Tiongkok menggemparkan planet ini dan membangun infrastruktur digital. Hal ini pasti akan menyebabkan persaingan global untuk mendapatkan sumber daya energi, logam, dan mineral penting.
Hal ini menyebabkan kedua negara adidaya mempersenjatai keunggulan strategis inti mereka. Bagi Amerika, ini adalah dolar ASmasih menjadi mata uang cadangan global dunia. Bagi Tiongkok, hal ini merupakan sebuah cengkeraman unsur tanah jarang dan mineral penting.
Tiongkok membutuhkan alternatif pengganti dolar
Pembekuan dan penyitaan aset serta penolakan akses terhadap sistem pembayaran global memaksa negara-negara non-AS untuk mencari alternatif penyimpan kekayaan dan alat pertukaran. Di sinilah letak potensi signifikansi Brics+, nama informal untuk kelompok awal lima kekuatan utama pasar berkembang – Brasil, Rusia, India, Tiongkok, Afrika Selatan – ditambah negara-negara lain yang telah mulai bergabung dalam pertemuan puncak dan koordinasi kebijakan. Beberapa orang melihat kelompok ini sebagai mitra dari kelompok negara maju G7. Inisiatif yang dilakukan oleh anggota Brics+ sejauh ini mencakup upaya membangun bank pembangunan, kerja sama bank sentral, dan sistem pesan pembayaran internasional.
Alternatif apa pun selain dolar tampaknya semakin mungkin berupa mata uang digital yang diberi token dan didukung aset. Hal ini menjelaskan mengapa banyak bank sentral yang memiliki hubungan dekat dengan negara-negara Brics+ menjadi pembeli besar mata uang ini emas Dan logam mulia lainnya.
Jika penciptaan sistem mata uang baru tampaknya tidak masuk akal, ada baiknya kita meninjau sekilas asal usul tatanan pasca-perang: Perjanjian Bretton Woods tahun 1944. Tiongkok adalah pelajar sejarah yang hebat, dan perjanjian ini memberikan contoh bagaimana tatanan dunia baru tercipta. Ketika Perang Dunia II masih berkecamuk, lebih dari 700 delegasi dari 44 negara bertemu di Bretton Woods di New Hampshire di AS untuk membahas sistem moneter global yang baru. Tujuannya adalah untuk menciptakan pasar valuta asing yang efisien secara global, mencegah devaluasi mata uang yang kompetitif dan mendorong pertumbuhan ekonomi global.
John Maynard Keynes, salah satu ekonom utama pada pertemuan tersebut, mengusulkan pembentukan mata uang cadangan internasional baru yang disebut “bancor” dan pembentukan bank sentral global yang disebut “Clearing Union”. Namun, usulan ini pada akhirnya dipermudah oleh Departemen Keuangan AS dan mendukung peran dolar AS yang lebih menonjol, di mana dolar akan dipatok pada harga emas, dan mata uang peserta lainnya akan dipatok pada dolar. Perjanjian tersebut diterapkan sepenuhnya pada tahun 1958, mematok dolar AS terhadap emas pada $35 per ons.
Sistem ini berfungsi hingga awal tahun 1970an ketika terbukti bahwa cadangan emas AS tidak cukup untuk mempertahankan patokan tersebut. Hal ini menyebabkan penurunan harga emas, yang pada awalnya memaksa penurunan sementara penangguhan konvertibilitas dolar menjadi emas diikuti dengan kegagalan total perjanjian tersebut pada tahun 1973. Presiden AS Richard Nixon juga mengenakan tarif 10% pada semua impor yang terkena bea masuk untuk memaksa mitra dagang utamanya menaikkan mata uang mereka dan menurunkan hambatan perdagangan. Apakah ini terdengar familier?
Tiongkok telah mengambil inisiatif strategis untuk membentuk kelompok negara Brics+. Perusahaan ini telah mendirikan Shanghai Gold Exchange – dan penyimpanan fisik terkait – dan sekarang memiliki persentase yang signifikan dari cadangan emasnya. Tiongkok tidak menunjukkan keinginan untuk mengganti dolar dengan mata uangnya sendiri – internalisasi renminbi akan mengikis kemampuan untuk menjalankan kontrol modal – namun Tiongkok dan sekutunya membutuhkan alternatif selain dolar.
Mengingat kecanggihan Tiongkok dalam memanfaatkan teknologi dan adopsi mata uang digital dalam negeri yang canggih, maka tidak berlebihan jika Tiongkok meluncurkan mata uang digital berbasis emas bergaya Bretton Woods bagi mereka yang tidak mampu atau tidak ingin mengakses sistem dolar AS. Tokenisasi kripto adalah kendaraannya, bukan asetnya.
Kontrol Tiongkok atas sumber daya strategis
Daya tawar Tiongkok yang paling kuat terletak pada kendalinya atas unsur-unsur tanah jarang (yang digunakan dalam magnet, elektrifikasi, laser dan perangkat optik, katalis dan kendali emisi serta sistem radar/pemandu), serta mineral penting, yang memiliki aplikasi energi, industri, dan pertahanan yang lebih luas.
Tiongkok memiliki kendali ini karena, sementara negara-negara Barat berfokus pada keunggulan komparatif dengan melakukan outsourcing produksinya ke negara-negara dengan biaya terendah, Tiongkok berfokus pada pembangunan rantai pasokan menyeluruh yang terdiri dari eksplorasi, pertambangan, pengilangan, dan manufaktur industri. Dengan kontrol lingkungan yang lebih longgar, negara ini mendominasi pasokan global mineral-mineral penting ini.
Dalam permainan tit-for-tat tarif dan sanksi, Tiongkok mampu memanfaatkan posisinya di wilayah yang sangat rentan bagi AS. Jadi sama seperti Tiongkok dan sekutu-sekutunya yang tidak punya alternatif selain mengembangkan pesaing terhadap dolar AS sebagai penyimpan kekayaan dan alat tukar, AS dan Eropa kini melihat bahwa mereka tidak punya pilihan selain mengembangkan sumber-sumber alternatif untuk kapasitas penambangan dan pengolahan guna memutus ketergantungan ini. Yang memperburuk situasi adalah prioritas Amerika terhadap agenda MAGA dibandingkan aliansi historis yang telah menyebabkan Eropa dan negara-negara lain yang sebelumnya bersekutu dengan Amerika harus membangun sumber daya mereka sendiri dan bukan sumber daya kolektif.
Jika para investor yakin bahwa tatanan pascaperang sudah tidak dapat diperbaiki lagi, mereka harus mempertimbangkan investasi yang memberikan paparan terhadap tema-tema ini. Emas dan logam mulia untuk aset keras. Tokenisasi dan chip untuk memungkinkan digitalisasi. Energi dan pembangkit listrik, unsur tanah jarang dan mineral penting, yang akan dibutuhkan seiring upaya kedua belah pihak untuk mengamankan rantai pasokan. Dan AS dan Saham pertahanan Eropa ketika negara-negara Barat ikut serta dalam perlombaan senjata baru.
Investor memiliki banyak cara untuk mengakses ide-ide ini, termasuk saham individu, tematik dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) atau komoditas yang diperdagangkan di bursa (ETC) yang menyimpan logam fisik. Komoditas berjangka dan opsi yang terdaftar juga semakin mudah diakses, karena bursa utama seperti Chicago Mercantile Exchange (CME) meluncurkan kontrak mini dan bahkan mikro, yang berukuran 1/10 atau 1/100 dari ukuran kontrak standar dan memerlukan modal awal yang lebih sedikit. Instrumen seperti ini hanya cocok untuk investor berpengalaman, namun menawarkan cara untuk dengan cepat menambahkan posisi lindung nilai atau spekulatif ke dalam portofolio – sesuatu yang akan menjadi lebih bernilai di dunia yang berubah dengan cepat.
James Proudlock adalah direktur pelaksana OptionsDesk.
Artikel ini pertama kali diterbitkan di majalah MoneyWeek. Nikmati akses awal eksklusif terhadap berita, opini, dan analisis dari tim pakar keuangan kami dengan a Berlangganan MoneyWeek.
